Altın piyasasında haftanın son işlem gününde yukarı yönlü hareket dikkat çekti. ABD’den gelen ekonomik verilerin, özellikle beklentilerin altında kalan perakende satış rakamlarının ardından Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentiler değişirken, değerli metal haftalık bazda yükseliş kaydetti.
ABD ekonomisine ilişkin açıklanan veriler, yatırımcıların para politikasına yönelik beklentilerini yeniden değerlendirmesine neden oldu. Enflasyon göstergelerinde görülen yavaşlama sinyallerinin ardından perakende satışlarda yaşanan gerileme de ekonomideki hareketliliğin beklenenden daha zayıf olabileceği yorumlarını beraberinde getirdi.
Altın Haftalık Kazançla İlerledi
Spot altının ons fiyatı haftanın son işlem gününde yaklaşık yüzde 0,5 değer kazanarak 4 bin 374 dolar seviyesine yükseldi. Altın vadeli kontratlarında ise yüzde 0,2’lik artış görüldü ve fiyat 4 bin 430 dolar civarına çıktı.
Böylece spot altın ile vadeli altın fiyatlarında haftalık yükseliş yaklaşık yüzde 0,7 olarak gerçekleşti.
Piyasalarda altının yönünü belirleyen temel başlıkların başında ABD Merkez Bankası’nın faiz politikası yer aldı. Faiz beklentilerindeki değişim, faiz getirisi bulunmayan altının yatırımcılar açısından cazibesini doğrudan etkileyebiliyor.
ABD’den Gelen Veriler Fed Beklentilerini Değiştirdi
Hafta boyunca açıklanan ABD ekonomik verileri, yatırımcıların Fed’in önümüzdeki dönemde izleyeceği politikaya ilişkin tahminlerinde değişikliğe yol açtı.
Temmuz ayına ilişkin perakende satışlar aylık bazda yüzde 0,1 artış beklenmesine karşın yüzde 0,6 geriledi. Toplam perakende satışların 763,6 milyar dolar seviyesine indiği açıklandı.
Çekirdek perakende satışlarda da benzer bir tablo ortaya çıktı. Piyasa beklentisi yüzde 0,2’lik artış yönündeyken, gerçekleşme yüzde 0,3’lük düşüş oldu.
Söz konusu veriler, ABD’de tüketici harcamalarının ivme kaybedebileceğine yönelik endişeleri artırdı. Tüketici harcamaları ABD ekonomisinin önemli bileşenlerinden biri olduğu için perakende satış verileri, piyasalar tarafından yakından takip ediliyor.
Enflasyon Verileri de Yakından İzleniyor
Altın fiyatlarının seyrinde yalnızca perakende satış rakamları değil, hafta içinde açıklanan enflasyon verileri de etkili oldu.
Tüketici ve üretici fiyatlarına ilişkin veriler, fiyat baskılarında belirli bir yavaşlama yaşandığına yönelik sinyaller verdi. Bu gelişmeler, Fed’in para politikasında daha fazla sıkılaşmaya gitme ihtimalinin piyasalarda yeniden sorgulanmasına neden oldu.
Önceki dönemde açıklanan istihdam verilerinin de beklentilerin altında kalmasıyla birlikte ABD ekonomisinin genel görünümüne ilişkin soru işaretleri arttı.
Bu tablo, yatırımcıların Fed’in önümüzdeki toplantılarında faiz politikasını nasıl şekillendireceğine ilişkin beklentilerini yeniden fiyatlamasına neden oldu.
Fed’in Faiz Kararı İçin Piyasa Beklentisi Değişti
CME FedWatch verilerine göre, Fed’in eylül toplantısında faizleri mevcut seviyede tutacağı yönündeki beklenti yaklaşık yüzde 67’ye yükseldi. Bir hafta önce bu ihtimal yaklaşık yüzde 56 seviyesindeydi.
Buna karşılık 25 baz puanlık faiz artışı beklentisinin yaklaşık yüzde 44’ten yüzde 33’e gerilediği görüldü.
Faiz oranları ile altın arasında önemli bir ilişki bulunuyor. Altın herhangi bir faiz getirisi sağlamadığı için faizlerin yüksek seyrettiği dönemlerde yatırımcıların alternatif getiri arayışı güçlenebiliyor. Buna karşılık faizlerin daha düşük kalacağı beklentisi, altının yatırım açısından cazibesini artırabiliyor.
Bu nedenle Fed’e ilişkin faiz beklentilerindeki her değişiklik, küresel altın piyasasında fiyatlamaların yeniden şekillenmesine neden olabiliyor.
ABD Ekonomisine İlişkin Endişeler Artıyor
Ekonomik verilerdeki zayıflama işaretleri, ABD’de tüketicilerin harcama gücüne ilişkin endişeleri de beraberinde getirdi.
Piyasa değerlendirmelerinde hanehalklarının bütçeleri üzerindeki baskının arttığı, tasarrufların azalması ve istihdam piyasasındaki yavaşlamanın tüketici harcamalarını olumsuz etkileyebileceği belirtiliyor.
Interactive Brokers Kıdemli Ekonomisti José Torres de son verilerin ABD ekonomisinin görünümüne ilişkin endişeleri artırdığı değerlendirmesinde bulundu.
Torres’e göre perakende satışlar ve tüketici güvenindeki zayıflık, satın alma gücü üzerindeki baskı ve işe alımlardaki yavaşlama birlikte değerlendirildiğinde ekonominin önümüzdeki dönemde daha fazla baskı altında kalabileceği yönündeki kaygılar güçleniyor.
Petrol Fiyatlarındaki Artış Altının Kazancını Sınırladı
Altın fiyatları Fed beklentilerinden destek bulurken, petrol piyasasındaki hareketlilik değerli metaldeki yükselişin daha güçlü olmasını engelledi.
Orta Doğu’daki gelişmeler ve Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilimin enerji arzına ilişkin endişeleri artırması petrol fiyatlarının yukarı yönlü hareket etmesine neden oldu.
Hürmüz Boğazı, küresel enerji ticareti açısından stratejik öneme sahip olduğu için bölgedeki gerilimler petrol fiyatlarında hızlı hareketlere yol açabiliyor.
Enerji fiyatlarının yükselmesi ise küresel enflasyon açısından yeni risklerin ortaya çıkabileceği beklentisini güçlendirebiliyor. Bu durum, merkez bankalarının faiz politikalarına ilişkin hesaplamalarını da etkileyebilecek önemli bir unsur olarak öne çıkıyor.
Dolayısıyla altın bir taraftan daha düşük faiz beklentisinden destek bulurken, diğer taraftan petrol fiyatlarındaki yükselişin yaratabileceği enflasyon endişeleri nedeniyle baskıyla karşılaşabiliyor.
Altının Önündeki Kritik Başlıklar Neler?
Önümüzdeki süreçte altın fiyatlarının yönü açısından birkaç önemli gelişmenin yakından takip edilmesi bekleniyor.
Başta Fed’in faiz kararları olmak üzere ABD’den gelecek yeni enflasyon, istihdam ve tüketici harcamaları verileri piyasaların odağında olacak.
Bunun yanında Orta Doğu’daki gelişmeler, petrol fiyatları, ABD dolarının seyri ve küresel jeopolitik riskler de altın fiyatlarının yönü üzerinde etkili olabilir.
Özellikle Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentiler ile jeopolitik risklerin aynı anda fiyatlamalara dahil olması, altın piyasasında dalgalanmanın devam etmesine neden olabilir.
Altın Yatırımcıları Ne Bekliyor?
Piyasalarda yatırımcıların öncelikli gündemi, ABD ekonomisinin önümüzdeki dönemde nasıl bir performans göstereceği ve Fed’in buna nasıl karşılık vereceği olacak.
Ekonomik aktivitede belirgin bir yavaşlama görülmesi ve enflasyonun kontrol altında kalmaya devam etmesi halinde daha gevşek para politikası beklentileri güçlenebilir. Böyle bir senaryo altın açısından destekleyici olabilir.
Buna karşılık enflasyonun yeniden hızlanması veya enerji fiyatlarındaki yükselişin fiyat baskılarını artırması durumunda Fed’in faiz politikasında daha temkinli davranması beklenebilir.
Bu nedenle altın fiyatlarında önümüzdeki dönemde hem ekonomik verilerin hem de jeopolitik gelişmelerin birlikte takip edilmesi önem taşıyor.
Altın Fiyatlarında Gözler Fed’de
ABD’den gelen zayıf perakende satış verileri ve enflasyon göstergelerindeki gelişmeler, Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentileri değiştirdi. Faiz artışı ihtimalindeki gerileme altın fiyatlarına destek verirken, Orta Doğu’daki gerilim nedeniyle yükselen petrol fiyatları değerli metalin kazancını sınırlayan faktörlerden biri oldu.
Altın piyasasında yeni haftada gözler Fed yetkililerinden gelecek açıklamalara, ABD’nin ekonomik göstergelerine, doların hareketine ve küresel jeopolitik gelişmelere çevrilecek.
Yatırımcılar açısından özellikle faiz beklentilerindeki değişimler, altının ons fiyatının yönünü belirleyen en önemli göstergeler arasında kalmaya devam edecek.
Not: Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir. Altın ve diğer finansal varlıklarda fiyatlar ekonomik veriler, merkez bankası kararları, jeopolitik gelişmeler ve piyasa koşullarına bağlı olarak değişebilir.
