Küresel piyasalarda yatırımcıların yakından takip ettiği altın fiyatlarında yükseliş beklentileri yeniden güç kazandı. Merkez bankalarının altın rezervlerini artırmaya devam etmesi, jeopolitik riskler ve güvenli liman arayışının etkisiyle ons altın haftayı güçlü bir performansla tamamladı.
Altın fiyatındaki hareketlilik, dünyanın önde gelen yatırım bankalarının tahminlerine de yansıdı. UBS, RBC Capital Markets, Morgan Stanley, Standard Chartered, Citibank ve Deutsche Bank gibi büyük finans kuruluşları, altın için orta ve uzun vadeli beklentilerini yeniden değerlendirdi. Bazı kurumların tahminlerinde ons altının 2027 yılının ilk yarısında 5 bin dolar seviyesinin üzerine çıkabileceği öne çıkıyor.
Ons altında güçlü haftalık performans
Altın, küresel piyasalardaki dalgalanmalara karşın haftayı ocak ayından bu yana en güçlü seviyelerinden birinde tamamladı. Ons altın haftalık bazda yüzde 2,39 yükselerek 101,49 dolarlık artış kaydetti ve 4 bin 342 dolar 18 sent seviyesine çıktı.
Fiyatların tarihi zirvelere yakın seyretmesi, yatırımcıların yanı sıra büyük finans kuruluşlarının da altın piyasasına ilişkin beklentilerini yeniden gözden geçirmesine neden oldu.
Piyasalarda özellikle merkez bankalarının rezerv politikaları, ABD Merkez Bankası’nın faiz kararları, doların seyri ve jeopolitik gelişmelerin altının önümüzdeki dönemdeki yönü açısından belirleyici olacağı değerlendiriliyor.
UBS’den dikkat çeken altın tahmini
İsviçre merkezli UBS, altın için orta ve uzun vadeli beklentisini yukarı yönlü revize eden kuruluşlar arasında yer aldı.
Bankanın analizinde, merkez bankalarının gerçekleştirdiği yüksek miktardaki altın alımlarının fiyatları destekleyen en önemli unsurlardan biri olmaya devam edeceği belirtildi. Özellikle ülkelerin rezervlerini çeşitlendirme ve dolara olan bağımlılıklarını azaltma eğiliminin altın talebini uzun vadede destekleyebileceği ifade edildi.
UBS değerlendirmesine göre merkez bankalarının altın talebinin güçlü kalması halinde mevcut yükseliş trendinin devam etme potansiyeli bulunuyor.
Banka ayrıca kısa vadeli fiyat hareketlerinin yatırımcıları yanıltabileceğine dikkat çekerek, ons altında 4 bin dolar ve altındaki seviyelerin uzun vadeli yatırımcılar açısından değerlendirilebilecek bölgeler arasında bulunabileceğini belirtti.
RBC Capital Markets 5 bin 300 doları işaret etti
Altın konusunda iyimser beklentisini koruyan kuruluşlardan biri de RBC Capital Markets oldu.
Bankanın projeksiyonlarına göre ons altının 2026 yılının üçüncü çeyreğinde ortalama 5 bin 132 dolar seviyesine ulaşması mümkün görülüyor. 2027 yılı geneli için yapılan tahminde ise ortalama fiyatın 5 bin 296 dolar civarında olabileceği öngörülüyor.
RBC’ye göre Asya piyasalarında yatırımcıların geleneksel mücevher talebinden doğrudan külçe altına yönelmesi, altın fiyatları açısından önemli bir destek oluşturuyor. Bunun yanında altın bazlı borsa yatırım fonlarına yönelik para girişlerinin yeniden hız kazanması da piyasadaki olumlu görünümü destekleyen faktörlerden biri olarak değerlendiriliyor.
Banka, daha olumsuz bir senaryoda dahi altının 2027 yılında 3 bin 661 dolar seviyesinin üzerinde kalabileceği görüşünde.
Morgan Stanley: 2026 sonu hedefi 5 bin 200 dolar
Morgan Stanley Wealth Management tarafından hazırlanan değerlendirmede, altının daha önceki zirvesinden sonra yaşadığı sert düzeltmenin nedenleri ele alındı.
Raporda Fed’in para politikasındaki sıkı duruşu, yükselen reel getiriler, güçlü dolar ve enflasyon beklentilerindeki gerilemenin kısa vadede altın üzerinde baskı oluşturduğu belirtildi.
Buna rağmen Morgan Stanley analistleri uzun vadeli pozitif görüşlerini değiştirmedi.
Kurum, 2026 yılının ilk yarısında kurumsal ETF stoklarındaki gerilemenin altın fiyatını 4 bin dolar seviyelerine doğru çektiğine dikkat çekerken, yıl sonu için ons altında 5 bin 200 dolarlık hedefini korudu.
Morgan Stanley ayrıca yatırımcıların portföylerinde taktiksel olarak yüzde 1 ila yüzde 3 oranında altına yer vermesinin değerlendirilebileceğini belirtti.
Standard Chartered’dan 5 bin dolar beklentisi
Standard Chartered’ın değerli metaller analisti Suki Cooper tarafından hazırlanan değerlendirmede de altın için pozitif görünüm öne çıktı.
Jeopolitik risklerin ve güvenli liman talebinin piyasada etkisini koruduğuna dikkat çekilen analizde, Fed politikalarının önemli ölçüde fiyatlara yansıdığı ve bu nedenle faiz politikasının altın üzerindeki baskısının sınırlı kalabileceği değerlendirildi.
Standard Chartered’ın tahminlerinde ons altının 2026 üçüncü çeyreğinde ortalama 4 bin 200 dolar, son çeyrekte ise 4 bin 650 dolar seviyesinde bulunabileceği öngörülüyor.
Uzun vadeli projeksiyonda ise 5 bin dolar seviyesi öne çıkıyor.
Bununla birlikte banka, daha yüksek seviyelerden altın alan bazı ETF yatırımcılarının fiyatların yükselmesi halinde satışa geçebileceğine dikkat çekti. Bu durumun kısa vadede yükselişin önünde geçici bir direnç oluşturabileceği belirtiliyor.
Citibank’tan yılın son çeyreği için ralli beklentisi
Altın piyasasına ilişkin dikkat çeken tahminlerden biri de Citibank’tan geldi.
Citi analistleri kısa vadede altın fiyatlarının yatay hareket edebileceğini ve zaman zaman geri çekilmeler yaşanabileceğini düşünüyor. Ancak bu sürecin ardından yükselişin yeniden hız kazanabileceği belirtiliyor.
Bankanın öngörüsüne göre yılın son çeyreğinde güçlü bir ralli yaşanması ve ons altının 4 bin 500 dolar seviyesine ulaşması mümkün.
Daha uzun vadeli projeksiyonda ise 2027 yılının ilk yarısında 5 bin dolar eşiğinin aşılabileceği tahmin ediliyor.
Deutsche Bank da 4 bin 700 doları öngörüyor
Deutsche Bank’ın değerlendirmesinde ise altın için yıl sonuna yönelik adil değer 4 bin 700 dolar civarında hesaplandı.
Bankaya göre son dönemde yaşanan fiyat düzeltmesi 3 bin 900 dolar civarında destek buldu. Küresel piyasalarda devam eden jeopolitik ve mali belirsizliklerin ise yatırımcıların altına olan ilgisini canlı tutması bekleniyor.
Deutsche Bank, merkez bankalarının altın rezervlerini artırmaya devam etmesini ve resmi sektörün rezervlerini çeşitlendirme politikasını uzun vadeli fiyat görünümü açısından önemli bir destek unsuru olarak değerlendiriyor.
Altın fiyatında hangi faktörler belirleyici olacak?
Önümüzdeki dönemde altının yönünü tek bir gelişmenin belirlemesi beklenmiyor. Fed’in faiz politikası, ABD doları, tahvil getirileri, merkez bankalarının altın alımları, ETF hareketleri ve jeopolitik gelişmeler fiyat üzerinde etkili olmaya devam edecek.
Özellikle merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesine devam etmesi, altın için uzun vadeli talep açısından piyasaların yakından takip ettiği başlıkların başında geliyor.
Bankaların altın tahminleri
| Kurum | Öne çıkan beklenti |
|---|---|
| UBS | Uzun vadede güçlü merkez bankası talebi |
| RBC Capital Markets | 2026 3. çeyrek ortalaması 5.132 dolar |
| RBC Capital Markets | 2027 ortalaması 5.296 dolar |
| Morgan Stanley | 2026 sonu 5.200 dolar |
| Standard Chartered | Uzun vadede 5.000 dolar |
| Citibank | 2026 son çeyrekte 4.500 dolar |
| Deutsche Bank | Yıl sonu adil değer 4.700 dolar |
5 bin dolar seviyesi görülebilir mi?
Büyük yatırım bankalarının güncel projeksiyonları, ons altında 5 bin dolar seviyesinin artık yalnızca uzak bir senaryo olarak görülmediğini ortaya koyuyor. Ancak bu tahminlerin garanti edilmiş fiyatlar olmadığı ve piyasa koşullarına bağlı olarak değişebileceği unutulmamalı.
Merkez bankalarının güçlü altın talebini sürdürmesi, jeopolitik risklerin devam etmesi ve yatırımcıların güvenli liman arayışının güçlenmesi halinde yükseliş senaryosu desteklenebilir.
Buna karşılık doların güçlenmesi, reel faizlerin yükselmesi veya ETF’lerde yeniden güçlü satışların başlaması altın üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.
Bu nedenle yatırımcıların yalnızca tek bir banka tahminine göre hareket etmek yerine küresel ekonomik gelişmeleri, faiz politikalarını ve piyasa risklerini birlikte değerlendirmesi önem taşıyor.
Not: Buradaki fiyat tahminleri yatırım bankalarının piyasa projeksiyonlarına dayanmaktadır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Altın fiyatları piyasa koşullarına bağlı olarak hızlı şekilde değişebilir.
